一.2018年雞蛋(3414, 4.00,0.12%)市場行情回顧
(1)、現貨市場行情回顧
2018年雞蛋現貨行情可謂是“冰火兩重天”。2017年年末蛋價一直高位區(qū)間震蕩,春節(jié)前的漲價行情沒有出現,加工和食品企業(yè)對高價雞蛋也多持觀望態(tài)度
,導致春節(jié)前備貨的動作并不明顯
。直到進入2018年2月份
,剩余的備貨已經不能再推遲
,各地紛紛啟動了最后一輪備貨
,蛋價在6天內上漲了6.64%,產區(qū)均價在2月6日達到了年前的高點4.41元/斤
。備貨結束后價格迅速回落
,在春節(jié)后加速下滑,在2月26日達到年后的首個低點3.56元/斤
,價格回落0.93元/斤
,歷時20天。隨著市場走貨不見好轉
,蛋價繼續(xù)承壓下行
,到2018年3月23日,產區(qū)均價形成年后的最低點3.00元/斤(見圖1)
。
2018年4、5、6月雞蛋需求不足,蛋價持續(xù)在成本線附近徘徊,導致養(yǎng)殖單位對下半年預期偏悲觀,同時環(huán)保政策與食品安全進一步推進,強制淘汰不合格產能,小微型養(yǎng)殖單位補欄時十分謹慎;7、8、9月隨著需求慢慢回暖,供應偏緊的基本格局開始突顯,蛋價自底部反彈并一路暴漲,產業(yè)迎來豐厚的養(yǎng)殖利潤,8月17日創(chuàng)下年度高點4.95元/斤;中秋節(jié)過后蛋價出現明顯回落,但與往年同期相比依然處在高位水平,10月12日是雙節(jié)后首個低點3.72元/斤,較年度高點下跌1.23元/斤,歷時56天,隨后蛋價出現一定幅度反彈,均價重返4元大關;11月因需求減弱,同時在產蛋雞環(huán)比增加,雞蛋價格震蕩下跌;12月在產蛋雞環(huán)比繼續(xù)增加,而春節(jié)消費需求遲遲未現,蛋雞依然是震蕩走弱的趨勢,到12月18日主產區(qū)蛋價大范圍止跌企穩(wěn)并小幅反彈,后市春節(jié)消費需求啟動,蛋價將再次上漲 。
二 、2019年雞蛋市場行情展望
(1)、基本面分析
(1.1)蛋雞存欄情況
從2017年開始 ,環(huán)保限養(yǎng)禁養(yǎng)政策在蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)推進
,養(yǎng)殖單位擔心環(huán)保政策日趨嚴格,因此部分省份有提前淘汰和推遲上雛的情況
,從芝華數據前11個月的在產存欄數據看
,2018年蛋雞在產存欄量處于歷史同期較低水平(見圖3、4)
,12月預計環(huán)比小幅增長
。2019年環(huán)保政策大概率進一步深化,不合格養(yǎng)殖基地將逐步退出市場
,因此社會在產總存欄有望繼續(xù)保持低位水平
。另一方面,2018年一些大型企業(yè)已經陸續(xù)在各地投建了100萬羽以上的規(guī)模型養(yǎng)殖大廠
,這些規(guī)模型養(yǎng)殖基地建成和投產
,將對當地雞蛋市場造成直接沖擊,我們預計這一部分產能將在2020年逐步釋放
,目前市場受到的沖擊相對有限
。
(1.2)雛雞補欄情況
蛋雞養(yǎng)殖周期按18個月計算,2019年上半年的在產蛋雞存欄量由2017年8月至2018年9月的雛雞補欄量決定,下半年的在產蛋雞存欄量由2018年2月至2019年3月的雛雞補欄量決定。從芝華數據的雛雞補欄量上看,2017年8月份開始補欄環(huán)比增加,一直到2018年6月份都保持著較高的雛雞補欄量(見圖5、6),因此從補欄數據上看,2019年上半年在產蛋雞存欄量同比增長,供給偏寬松,而2019年下半年的在產存欄量從已知月份的補欄數據上看供給預期偏緊,更準確的存欄情況需要持續(xù)跟蹤2019年一季度的雛雞補欄量。
(1.3)淘汰雞和養(yǎng)殖利潤
蛋價、淘雞價格和養(yǎng)殖利潤的綜合考量決定了養(yǎng)殖單位是正常淘汰還是延遲淘汰,以及出欄后正常上雛還是推遲上雛。在春節(jié)前夕以及每年的第一、二季度,市場淘汰雞節(jié)奏能對蛋價走勢產生較大影響。
上文用已知的雛雞補欄量推算出,2019年上半年的在產存欄量同比增長,供應偏寬松,蛋價承壓風險增加,這是基于大日齡蛋雞正常淘汰情況下的分析結果
,如果12月下旬和1月份春節(jié)消費刺激不足
,蛋價反彈幅度不理想,則市場會傾向于提前淘汰大日齡蛋雞
,因此削減2019年上半年供給壓力
;相反,如果蛋價持續(xù)高位
,養(yǎng)殖單位利潤豐厚
,那么市場更傾向于延遲淘汰,增加2019年蛋雞供給壓力
,不利蛋價上行
。
根據wind數據顯示,2018年蛋雞養(yǎng)殖利潤一直處于歷史同期高位,從11月下旬開始
,養(yǎng)殖利潤下穿2017年利潤走勢圖,同比持續(xù)下跌
,并且短期難以反超2017年養(yǎng)殖利潤水平(見圖7
、8)。預計2019年上半年養(yǎng)殖利潤將弱于2018年上半年
,即同比下滑
,下半年能憑借季節(jié)性因素大幅增長,至于能否超過2018年同期水平則做保守估計
。
(2)、現貨行情預測
雞蛋消費有明顯的季節(jié)性特征,因此雞蛋價格也體現了季節(jié)性特征。春節(jié)前夕蛋價一般有一波反彈,而在春節(jié)后迅速回落;5、6月份看市場供需格局,蛋價或存在一波反彈,隨后的回落幅度基本覆蓋反彈的漲幅;從6月底或7月初,蛋價開始底部反轉,疊加中秋和國慶的需求刺激,蛋價一路上漲,一般在8月形成價格最高點
,9、10月份因需求減少蛋價回落
;11月需求緩慢好轉
,蛋價筑底,12月元旦
、春節(jié)需求增加
,蛋價迎來反彈。
從圖9、10中可以看到
,2018年7-10月份雞蛋價格與往年同期相比屬于高位區(qū)間,這主要是因為從2017年開始的環(huán)保政策
,強制淘汰了不合格產能
,導致下半年供應超預期減少,疊加中秋和國慶的需求刺激
,蛋價強勢上漲
,在10月的消費淡季也保持在4元/斤上下波動。從存
、補欄數據上看
,2019年上半年在產蛋雞存欄同比呈增長趨勢,供應偏寬松
,但整體仍屬于低位水平
,因此蛋價雖低于2018年同期,但能夠覆蓋養(yǎng)殖成本并實現一定盈利
,下半年價格走勢則仍需關注2019年1季度的補欄情況
,全年蛋價可能類似于2016年走勢。
(3)、相關商品市場行情
(3.1)生豬
今年8月份以來,我國先后有22個省份發(fā)生89起非洲豬瘟疫情,為有效防控非洲豬瘟
,國務院明確禁止發(fā)生疫情省份及相鄰省份生豬跨省調運
,全國大部分省份生豬只能在省內生豬定點屠宰廠屠宰。受此影響
,肉禽價格居高不下
,蛋雞淘汰雞價格保持在5元/斤以上(見圖11
、12),而雞蛋作為動物蛋白的替代消費也略有增長
。
目前看來非洲豬瘟疫情仍將持續(xù),明年肉禽消費依然看好,豐厚的養(yǎng)殖利潤將刺激明年肉禽市場存欄增長
,肉禽價格可能承壓回落,進而傳導至蛋雞淘雞市場
,縮減蛋雞養(yǎng)殖利潤
。
(3.2)玉米(1868, 2.00, 0.11%)和豆粕(2688, 34.00, 1.28%)
在供給側改革去庫存的方針下,政府取消了玉米的臨儲收購政策,使玉米價格趨向市場化
。同時拋儲方面順價銷售極大地消化了陳化庫存,玉米庫存連續(xù)三年下降
。在2019年可預期的低庫存背景下
,到2019年3月之前,玉米現貨或維持強勢
,易漲難跌
。
近年來國家積極指導產區(qū)種植格局,目前種植玉米的效益劣于大豆(3445, 6.00, 0.17%),玉米種植面積連年下滑
,政府去庫存、調整種植結構的態(tài)度明顯
。同時考慮中美貿易戰(zhàn)因素
,前兩天市場傳言中儲糧采購幾百萬噸美國大豆,從市場情緒上
,緩解了美豆缺口的支撐情緒
。采購的這批大豆,是否流入市場
,以及后續(xù)是否還會有商業(yè)盤的采購
,都是影響豆粕行情的重要因素。如果采購大豆進國儲后不直接流入市場
,且后續(xù)無繼續(xù)采購
,那么情緒緩解之后,還是會帶來2-3月的大豆缺口
,豆粕價格必然有一個上漲的動作
;如果進口大豆流入市場,或者后續(xù)有商業(yè)盤采購
,則國內大豆和豆粕價格將繼續(xù)承壓
。
飼料端價格持續(xù)上漲,將推高蛋雞飼養(yǎng)成本,支撐蛋價底部 。因此
,2019年上半年的蛋價低點需同時關注成本端飼料價格走勢。
三 、其他風險點
每年冬春季是禽病高發(fā)季節(jié) 。
圖文來源:雞病專業(yè)網 轉載:黑龍江省畜牧業(yè)協(xié)會
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